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फॉरेक्स इन्वेस्टमेंट के टू-वे ट्रेडिंग सिस्टम में, एक आम बात यह है कि फॉरेक्स करेंसी इन्वेस्टमेंट आम ट्रेडर्स के लिए ऊपर की ओर बढ़ने का सबसे अच्छा रास्ता है। इसके मुख्य सपोर्टिंग तर्क हैं एंट्री में कम रुकावट, आपसी सहयोग की कोई ज़रूरत नहीं, और अगर ट्रेडिंग की रुकावटों को सफलतापूर्वक दूर कर लिया जाए तो बहुत ज़्यादा संभावित रिटर्न।

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हालांकि, एक बड़े फॉरेक्स इन्वेस्टर के तौर पर, ऐसे दावों पर मेरा रुख साफ और पक्का है: जो लोग फॉरेक्स ट्रेडर्स में ऐसे विचार डालते हैं, वे सभी लालच में होते हैं और नैतिकता की परवाह नहीं करते। फॉरेक्स ट्रेडिंग, खासकर फॉरेक्स करेंसी इन्वेस्टमेंट के सार पर सख्ती से चर्चा करने के लिए, सबसे पहली सच्चाई यह है कि फॉरेक्स करेंसी इन्वेस्टमेंट असल में इंसानी स्वभाव की कमजोरियों के हिसाब से बनाया गया एक रिस्क ट्रैप है। इस जाल का मेन ऑपरेटिंग लॉजिक ट्रेडर्स को अपनी रिस्क अवेयरनेस कम करने और "पैसा आपकी पहुंच में है" और "आप ही चुने गए हैं" जैसी गुमराह करने वाली बातें बुनकर अपना पैसा इन्वेस्ट करने के लिए उकसाना है। इसका आखिरी मकसद एक ही और साफ है—ट्रेडर की जमा की हुई दौलत को लूटना।जब ट्रेडर्स भोलेपन से ऐसे झूठे दावों पर यकीन करके पैसा इन्वेस्ट करते हैं, तो जब तक उन्हें सच्चाई का पता चलता है, तब तक उनकी दौलत अक्सर पूरी तरह खत्म हो चुकी होती है।
कुछ मेन कॉन्सेप्ट्स को साफ तौर पर बताने की ज़रूरत है: फॉरेक्स मार्केट में प्रॉफिट की संभावना से इनकार नहीं किया जा सकता; हालांकि, ज़्यादातर आम फॉरेक्स ट्रेडर्स के लिए, यह मानना ​​कि वे इस मार्केट में स्टेबल प्रॉफिट कमा सकते हैं, पूरी तरह से एक भ्रम है। असलियत यह है कि फॉरेक्स मार्केट में प्रॉफिट कमाने वाले ट्रेडर्स बहुत कम होते हैं, लाखों में एक—यह कोई बढ़ा-चढ़ाकर कही बात नहीं है। इसलिए, जबकि मार्केट में प्रॉफ़िट की संभावना होना एक ऑब्जेक्टिव फैक्ट है, यह विचार कि "इस मार्केट में लोग प्रॉफ़िट कमा सकते हैं" ज़्यादातर आम फ़ॉरेक्स ट्रेडर्स के लिए आख़िरकार सिर्फ़ एक अवास्तविक सोच है।
फ़ॉरेक्स ट्रेडिंग में शामिल ज़्यादातर आम ट्रेडर्स को कोई गलतफहमी पालने की ज़रूरत नहीं है; अपने अकाउंट का सारा पैसा खोना उनकी तय किस्मत है। इस नतीजे का मुख्य कारण यह है कि मार्केट के नियमों ने, अपनी शुरुआत से ही, आम ट्रेडर्स की कमज़ोर स्थिति को पहले से तय कर दिया है। इसका अंदरूनी लॉजिक पावर के बैलेंस को कैपिटल की ओर झुकाता है। कई ट्रेडर्स एक ग़लतफ़हमी से पीड़ित हैं, वे दूसरे ट्रेडर्स को मार्केट में कोर काउंटरपार्टी के रूप में देखते हैं। यह सोच मूल रूप से गलत है—असली कोर काउंटरपार्टी मार्केट ट्रेडिंग प्रोसेस के अंदर नहीं हैं, बल्कि मार्केट के नियमों के बनने और कंट्रोल से बाहर मौजूद हैं। फ़ॉरेक्स ट्रेडिंग के अलग-अलग नियम, भले ही निष्पक्ष और बिना भेदभाव के लगते हों, असल में इंसानी कमज़ोरियों को ठीक से टारगेट करने के लिए बहुत ध्यान से डिज़ाइन किए गए हैं। इन नियमों का गहराई से एनालिसिस करने पर उनके अंदरूनी लॉजिक का पता चलता है।
फॉरेक्स मार्केट में बड़े इंस्टीट्यूशन और फॉरेक्स ब्रोकर आम ट्रेडर्स के लिए असली कोर काउंटरपार्टी हैं। ये दोनों एंटिटी मार्केट के नियमों के पहले से तय बेनिफिशियरी हैं। हर पूरा हुआ ट्रेड उनके लिए कमीशन बनाता है, जो हर ट्रांज़ैक्शन के साथ जमा होता है। आखिर में, उनका सारा प्रॉफिट सभी आम ट्रेडर्स के अकाउंट फंड से आता है। इससे भी ज़रूरी बात यह है कि मार्केट के नियम मुख्य रूप से बड़े इंस्टीट्यूशन और फॉरेक्स ब्रोकर तय करते हैं, जो मार्केट क्लाइंट रिसोर्स को डेवलप और बढ़ाते भी हैं। ट्रांज़ैक्शन फीस इन दोनों एंटिटी के बीच शेयर की जाती है। आम ट्रेडर्स और इन बड़े इंस्टीट्यूशन/फॉरेक्स ब्रोकर के बीच का रिश्ता असल में दुश्मनी वाला होता है; इस बात से इनकार नहीं किया जा सकता, और वे मार्केट में आम ट्रेडर्स के लिए मुख्य दुश्मन हैं।
मुख्य मुद्दा यह है कि ट्रेडिंग के नियम मुख्य रूप से एक्सचेंज तय करता है, और हर नियम का शुरुआती डिज़ाइन बड़े इंस्टीट्यूशन और फॉरेक्स ब्रोकर के प्रॉफिट को ज़्यादा से ज़्यादा करने का मकसद रखता है। इसमें कोई शक नहीं है, और इसका ऑपरेशनल लॉजिक एक कसीनो जैसा ही है। T+0 ट्रेडिंग सिस्टम को एक उदाहरण के तौर पर लें: जबकि यह ऊपरी तौर पर ट्रेडर्स को तुरंत खरीदने और बेचने की आज़ादी देता है, यह असल में ओवरट्रेडिंग के लिए उपजाऊ ज़मीन देता है। इंसानी स्वभाव के नज़रिए से, लोग दूर की नहीं सोचते और उन्हें तुरंत फ़ीडबैक की बहुत ज़्यादा चाहत होती है: मुनाफ़े की हालत में, लालच आसानी से पैदा होता है, जिससे ट्रेडिंग की फ़्रीक्वेंसी बढ़ जाती है; घाटे की हालत में, बिना सोचे-समझे सोचना आसानी से हावी हो जाता है, जिससे ट्रेडिंग की फ़्रीक्वेंसी और बढ़ जाती है। T+0 सिस्टम, जिसमें ट्रेडिंग फ़्रीक्वेंसी पर कोई रोक नहीं है, ज़रूरी तौर पर ट्रांज़ैक्शन फ़ीस के लगातार जमा होने की ओर ले जाता है, जिससे आम ट्रेडर्स के पैसे तेज़ी से बड़े संस्थानों और फ़ॉरेक्स ब्रोकर्स के अकाउंट में चले जाते हैं। फ़ॉरेक्स मार्जिन सिस्टम को देखते हुए, कई ट्रेडर्स गलती से इसे रिटर्न बढ़ाने का एक टूल समझते हैं। हालाँकि, असल में, यह सिस्टम इंसानी कमज़ोरियों और अकाउंट के उतार-चढ़ाव को बढ़ाता है—लालच और डर का फ़ायदा उठाकर इमोशनल फ़ैसले लेने के लिए, यह धीरे-धीरे ट्रेडर्स को हेवी-लेवरेज ट्रेडिंग की आदत डाल देता है, जिससे अकाउंट का पैसा तेज़ी से खत्म होता है और पैसा तेज़ी से ट्रांसफर होता है। टू-वे ट्रेडिंग इन जोखिमों को और बढ़ा देती है। ऊपरी तौर पर अलग-अलग तरह के मुनाफ़े के मौके देते हुए, यह इंसानी फ़ैसले लेने की क्षमता की शारीरिक कमियों का फ़ायदा उठाता है, साथ ही T+0 और लेवरेज के तालमेल वाले असर के साथ मिलकर, आखिर में ट्रेडर्स को हाई-फ़्रीक्वेंसी ट्रेडिंग, हेवी-लेवरेज ऑपरेशन और इमोशनल अस्थिरता की स्थिति में ले जाता है। इसके अलावा, मार्केट में चल रही अलग-अलग टेक्निकल एनालिसिस थ्योरी असल में "कुछ खास मार्केट पैटर्न" का भ्रम पैदा करती हैं, जबकि डेली सेटलमेंट सिस्टम रिस्क ट्रांसफर का मुख्य ज़रिया है। ऊपर बताए गए सिस्टम और थ्योरी का एक बहुत ही एक जैसा लक्ष्य है: बड़ी संख्या में आम ट्रेडर्स को तैयार करना जो हाई-लेवरेज, हाई-फ़्रीक्वेंसी और इमोशनल रूप से चलने वाली ट्रेडिंग के आदी हों। ये ट्रेडर्स, अपने खुद को नुकसान पहुँचाने वाले प्रोसेस में, मुख्य संस्थानों और फ़ॉरेक्स ब्रोकर्स के लिए लगातार मुनाफ़ा कमाते हैं। आम फॉरेक्स ट्रेडर्स के लिए यह बहुत ज़रूरी है कि वे इंसानी फितरत की सीमाओं को चुनौती देने की कोशिश न करें, और उन्हें एलीट ग्रुप्स के बनाए इन रिस्क ट्रैप से बचने की कोशिश तो और भी कम करनी चाहिए—इनमें से कोई भी ट्रैप किसी ट्रेडर को ऐसी लंबी मुश्किल में फंसाने के लिए काफी है जिससे वे उबर नहीं पाते, और गंभीर मामलों में, परिवार की बर्बादी और मौत जैसी दुखद घटनाओं का कारण भी बन सकता है। इस बात पर ज़ोर देना ज़रूरी है कि यह होने वाले ट्रेडर्स को हतोत्साहित करने की कोशिश नहीं है, बल्कि फॉरेक्स मार्केट के असली कामकाज का एक ऑब्जेक्टिव प्रेजेंटेशन है।
बड़े इंस्टीट्यूशन्स और फॉरेक्स ब्रोकर्स के अलावा, आम ट्रेडर्स के काउंटरपार्टीज़ में कई दूसरे मार्केट पार्टिसिपेंट्स शामिल हैं, जिनमें प्रोफेशनल इंस्टीट्यूशन्स, क्वांटिटेटिव ट्रेडिंग कंपनियाँ, और स्पेक्युलेटिव कैपिटल, साथ ही आम इन्वेस्टर्स जैसे रिटेल इन्वेस्टर्स शामिल हैं। ट्रेडर्स की कैटेगरी में भी, अलग-अलग एंटिटीज़ की मार्केट पोजीशन उनके प्रॉफिटेबिलिटी में बड़े अंतर तय करती है। ट्रांज़ैक्शन फीस का उदाहरण लें, तो प्रोफेशनल इंस्टीट्यूशन्स की फीस रेट्स और आम ट्रेडर्स की फीस रेट्स में एक बुनियादी अंतर है। आम ट्रेडर्स की फीस भी बड़े मार्केट प्लेयर्स की तुलना में काफी कम होती है; ये अंतर ऑब्जेक्टिवली असली हैं और इन्हें दूर करना मुश्किल है। इससे भी बुरी बात यह है कि कुछ रिटेल इन्वेस्टर्स जिनके पास जानकारी तक सीमित एक्सेस है, उनकी फीस इंटरमीडियरीज़ एक्सचेंज के बेंचमार्क रेट के ऊपर कई गुना बढ़ा देते हैं। फीस में अंतर के अलावा, प्रोफेशनल इंस्टीट्यूशन, क्वांटिटेटिव ट्रेडिंग कंपनियाँ और स्पेक्युलेटिव कैपिटल के पास ट्रेडिंग प्रोसेस के हर पहलू में ऐसे फायदे होते हैं जिनकी बराबरी करना आम रिटेल इन्वेस्टर्स के लिए मुश्किल होता है। उदाहरण के लिए, रिस्क कंट्रोल में, जब इन प्रोफेशनल एंटिटीज़ के ट्रेडर्स इमोशनली कंट्रोल खो देते हैं, तो एक डेडिकेटेड रिस्क कंट्रोल डिपार्टमेंट लिक्विडेशन लागू करने के लिए दखल देगा; जबकि आम ट्रेडर्स, एक बार इमोशनली कंट्रोल से बाहर हो जाने पर, अक्सर बदले में भारी ट्रेडिंग में लग जाते हैं, जिससे आखिर में अकाउंट लॉस बढ़ जाता है। इसलिए, इंडिविजुअल ट्रेडर्स के लिए, फॉरेन एक्सचेंज मार्केट में प्रॉफिट कमाना बहुत मुश्किल है। मार्केट की क्रूरता पारंपरिक कहावत "एक जनरल की सफलता दस हज़ार लोगों की हड्डियों पर बनी होती है" से कहीं ज़्यादा है, जो "एक जनरल की सफलता एक लाख लोगों की हड्डियों पर बनी होती है" की सच्चाई को ज़्यादा सही ढंग से दिखाती है। इसका मतलब एक रिस्की मार्केट है जो पैसा खा जाता है - यह एक ऐसी बात है जिसे बड़े पैमाने पर माना जाता है।
आखिरकार, इस मार्केट में आने वाले आम फॉरेक्स ट्रेडर्स की मुख्य भूमिका लिक्विडिटी प्रोवाइडर और रिस्क उठाने वालों की है। यह मार्केट, अपने नेचर से ही, आम ट्रेडर्स के लिए सही नहीं है। जो रिटेल इन्वेस्टर्स सच में इस मार्केट में सफल होते हैं, वे बहुत पहले ही आम ट्रेडर्स के दायरे से बाहर निकल चुके होते हैं, यहाँ तक कि अपनी इंसानी खूबियों से भी आगे निकल चुके होते हैं—हो सकता है कि वे इंसानी सीमाओं की बेड़ियों से बच निकले हों और अब वे रिस्क के जाल में फंसे आम फॉरेक्स ट्रेडर्स नहीं रहे।

MAM/PAMM "मैनेज्ड ट्रेडिंग" को एक सिंगल वेब बटन में छोटा कर देता है, लेकिन फिड्यूशरी ज़िम्मेदारी, क्रॉस-बॉर्डर पैठ और मार्केट पर असर के ट्रिपल रिस्क रेगुलेटर्स और एंड-इन्वेस्टर्स पर छोड़ देता है।

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फॉरेन एक्सचेंज इन्वेस्टमेंट की टू-वे ट्रेडिंग में, US, जापान, फ्रांस और दूसरे देशों में रेगुलेटरी अथॉरिटीज़ ने MAM और PAMM को रिजेक्ट कर दिया है, इसका कारण टेक्निकल एफिशिएंसी की कमी नहीं है, बल्कि इसलिए है क्योंकि उनका "एग्रीगेटेड ट्रेडिंग" स्ट्रक्चर ट्रेडिशनल एसेट मैनेजमेंट इंडस्ट्री में सबसे सेंसिटिव रिस्क को कम कर देता है – क्वालिफिकेशन का कम होना, ज़िम्मेदारी का बंटवारा, और फंड फ्लो को ट्रेस करने में मुश्किल – एक ही वेब लिंक में। एक बार जब कोई इन्वेस्टर जॉइन करने के लिए क्लिक करता है, तो वे अपने पूरे अकाउंट का कंट्रोल किसी अजनबी को दे देते हैं, जबकि रेगुलेटरी फ्रेमवर्क एक ही ज्यूरिस्डिक्शन और रिपोर्टिंग फ्रेमवर्क के अंदर एक साथ एक्शन की पूरी चेन को कैप्चर करने के लिए स्ट्रगल करता है। इस तरह, "इन्वेस्टर्स की सुरक्षा, मार्केट इंटीग्रिटी बनाए रखना, और सिस्टेमिक रिस्क को रोकना" की तीन बॉटम लाइन एक साथ खत्म हो जाती हैं।
इन्वेस्टर प्रोटेक्शन मैकेनिज्म पर सबसे पहले असर पड़ता है। एग्रीगेटेड मैनेजमेंट कई छोटे अकाउंट्स को एक लॉजिकल "फंड्स के सिंगल पूल" में कंप्रेस करता है, जिसमें प्रॉफिट और लॉस परसेंटेज के तौर पर बांटे जाते हैं। ऊपर से देखने पर यह ठीक लगता है, लेकिन असल में यह रिस्क कंट्रोल की ज़िम्मेदारी पूरी तरह से फंड मैनेजर की पर्सनल ईमानदारी पर डाल देता है। असल में, कई मैनेजर के पास इन्वेस्टमेंट एडवाइज़र या एसेट मैनेजमेंट लाइसेंस नहीं होते हैं। अग्रेसिव मैनेजर 500 गुना तक लेवरेज का इस्तेमाल करके हर महीने 30% रिटर्न पाने की कोशिश करते हैं; कंजर्वेटिव मैनेजर चुपके से ब्रोकर के साथ रिबेट एग्रीमेंट करते हैं, स्प्रेड का हिस्सा निकालने के लिए हाई-फ़्रीक्वेंसी ट्रेडिंग का इस्तेमाल करते हैं। क्योंकि ट्रांज़ैक्शन की डिटेल सिर्फ़ सर्वर बैकएंड से स्क्रॉल होती है, इसलिए आम इन्वेस्टर असामान्य स्लिपेज की पहचान नहीं कर पाते हैं या अचानक मार्केट में बदलाव और मार्जिन कॉल के नतीजे में गलत इरादे से की गई बेटिंग के बीच फ़र्क नहीं कर पाते हैं। झगड़े होने के बाद, ब्रोकर आमतौर पर यह कहकर अपनी ज़िम्मेदारी से बच निकलते हैं कि उन्होंने "सिर्फ़ एक्सेस दिया था," और मैनेजर अक्सर ऑफ़शोर ज्यूरिस्डिक्शन में रजिस्टर्ड होते हैं, जिससे केस करने वाले को पहचानना मुश्किल हो जाता है। आखिर में, लगभग सारा नुकसान एंड-यूज़र को उठाना पड़ता है। जापान के फ़ाइनेंशियल इंस्ट्रूमेंट्स एंड एक्सचेंज एक्ट का आर्टिकल 63 साफ़ तौर पर बिना लाइसेंस वाली संस्थाओं को कलेक्टिव एसेट मैनेजमेंट में शामिल होने से रोकता है, और इसकी कानूनी व्याख्या में सीधे कहा गया है कि "परसेंटेज एलोकेशन मॉडल फ़िड्यूशरी ज़िम्मेदारी को छुपाता है और मोरल हैज़र्ड पैदा करता है।"
इस तरह रेगुलेटरी अडैप्टेशन की मुश्किल बढ़ जाती है। ट्रेडिशनल सिक्योरिटीज़ अकाउंट्स को सेंट्रल रजिस्ट्री के ज़रिए आखिरी बेनिफिशियरी तक ट्रेस किया जा सकता है, जबकि MAM/PAMM मैनेजर्स को कई लिक्विडिटी प्रोवाइडर्स के बीच पोजीशन बांटने और फिर LPs के प्राइम-ऑफ-प्राइम स्ट्रक्चर के ज़रिए तीसरे देश के एक्सचेंजों को ऑर्डर ट्रांसफर करने की सुविधा देते हैं। एक बार जब फंड्स इस "नेस्टेड" स्ट्रक्चर में आ जाते हैं, तो होम कंट्री रेगुलेटर्स पूरी होल्डिंग्स नहीं देख सकते या लेवरेज रेश्यो को मॉनिटर नहीं कर सकते, और एंटी-मनी लॉन्ड्रिंग रिपोर्ट्स सिर्फ़ बिखरी हुई जानकारी ही कैप्चर कर सकती हैं। इससे भी ज़्यादा प्रॉब्लम क्रॉस-बॉर्डर मार्केटिंग है: मैनेजर्स देश A में वेबसाइट्स बनाते हैं, देश B में कस्टोडियन अकाउंट्स खोलते हैं, देश C में सर्वर किराए पर लेते हैं, और इन्वेस्टर्स दुनिया भर में बिखरे हुए होते हैं। अगर कोई एंटिटी फरार हो जाती है, तो एसेट्स को फ्रीज करने के लिए कई देशों के ज्यूडिशियल कोऑपरेशन की ज़रूरत होती है, जिससे एनफोर्समेंट कॉस्ट तेज़ी से बढ़ती है। इसलिए फ्रेंच फाइनेंशियल मार्केट्स अथॉरिटी (AMF) ने PAMMs पर पूरी तरह बैन लगा दिया, यह कहते हुए कि "डीसेंट्रलाइज़्ड कस्टडी सुपरविज़न की तुरंत होने वाली एक्टिविटी को कमज़ोर करती है और EU इन्वेस्टमेंट सर्विसेज़ डायरेक्टिव के रिस्क कंट्रोल प्रिंसिपल के साथ टकराव करती है।"
क्वालिफिकेशन मैनेजमेंट की रेड लाइन भी आसानी से पार हो जाती हैं। US CFTC के मुताबिक, कोई भी व्यक्ति या संस्था जो क्लाइंट ऑथराइजेशन लेती है और परफॉर्मेंस फीस लेती है, उसे CTA (कमोडिटी ट्रेडिंग एडवाइजर) के तौर पर रजिस्टर करना होगा और NFA में शामिल होना होगा, और हर साल ऑडिटेड डिस्क्लोजर डॉक्यूमेंट जमा करने होंगे; UK FCA कलेक्टिव एसेट मैनेजमेंट को "रेगुलेटेड एक्टिविटी" के तौर पर क्लासिफाई करता है, जिसके लिए इन्वेस्टमेंट मैनेजर (IFPRU इन्वेस्टमेंट फर्म) लाइसेंस की ज़रूरत होती है। हालांकि, MAMs/PAMMs के लिए ऑथराइजेशन लेटर अक्सर ब्रोकर्स द्वारा दिए गए स्टैंडर्डाइज्ड टेम्पलेट्स का इस्तेमाल करके पूरे किए जाते हैं। मैनेजर्स बस "मैं U.S. नागरिक नहीं हूं" चुनकर CTA की ज़रूरतों को दरकिनार कर सकते हैं, और फिर "टेक्निकल सिग्नल शेयरिंग" की आड़ में इन्वेस्टमेंट एडवाइजर की परिभाषा को दरकिनार कर सकते हैं। अगर रेगुलेटर चुपचाप "ऑथराइजेशन-कॉपी ट्रेडिंग" के इस ग्रे रास्ते को मंजूरी दे देते हैं, तो यह लाइसेंसिंग सिस्टम के बाहर एक "शैडो एसेट मैनेजमेंट" ट्रैक खोलने जैसा है—एक ऐसा ट्रैक जिसमें एंट्री की ज़रूरतें, कैपिटल एडिक्वेसी रेश्यो, या लगातार रिपोर्टिंग नहीं होती। यह लाइसेंस्ड संस्थाओं के कॉम्पिटिटिव इंसेंटिव को कमजोर करता है और इंडस्ट्री के पूरे कंप्लायंस इकोसिस्टम को नुकसान पहुंचाता है। इसलिए, 2019 से, U.S. ने CPOs (कमोडिटी पूल ऑपरेटर्स) के रेगुलेटरी फ्रेमवर्क के तहत पूल्ड अकाउंट्स को शामिल किया है, अब "चैनल एग्ज़ेम्प्शन" डिफेंस को स्वीकार नहीं किया जाता है, जिससे PAMMs के लिए कम्प्लायंस स्पेस असल में बंद हो जाता है।
ट्रेडिंग मैकेनिज्म में स्ट्रक्चरल कमियां भी मार्केट में उतार-चढ़ाव को बढ़ा सकती हैं। PAMM एक "सिंगल-अकाउंट सेंट्रलाइज़्ड ट्रेडिंग, एंड-ऑफ़-पीरियड रीडिस्ट्रिब्यूशन" मॉडल का इस्तेमाल करता है। जब कोई बड़ा इन्वेस्टर बीच में फंड निकालता है, तो उनके संबंधित वर्चुअल शेयर्स को उस समय के मौजूदा मार्केट प्राइस पर ज़बरदस्ती लिक्विडेट करना पड़ता है। मैनेजर को रिडेम्पशन को पूरा करने के लिए पोजीशन को रिवर्स-लिक्विडेट करने के लिए मजबूर किया जाता है, जिससे बचे हुए इन्वेस्टर्स के लिए तुरंत स्टॉप-लॉस ऑर्डर ट्रिगर हो जाते हैं और लिक्विडेशन का दूसरा राउंड शुरू हो जाता है। जबकि MAMs (मल्टी-अकाउंट मैनेजर्स) अलग-अलग ट्रेड करते हैं, उसी ऑर्डर को एक साथ एग्ज़िक्यूशन के लिए दर्जनों अकाउंट्स में बांटा जाता है, जिससे इलिक्विड करेंसी पेयर्स के लिए शॉर्ट-टर्म डिमांड क्लस्टर बनता है, जिससे पोटेंशियली 10-30 पॉइंट प्राइस सर्ज हो सकता है। अगर हाई-फ़्रीक्वेंसी EAs (एक्सपर्ट एडवाइज़र्स) के साथ मिलाया जाए, तो एक सिंगल सिग्नल 500 मिलीसेकंड के अंदर 200 सेल ऑर्डर जेनरेट कर सकता है, जो कुछ ब्रोकर्स में लिक्विडिटी प्रोटेक्शन मैकेनिज़्म को ट्रिगर करने और बाद में इंटरबैंक मार्केट पर असर डालने के लिए काफ़ी है। रेगुलेटर्स को चिंता है कि यह "क्लस्टर-स्टाइल भगदड़" नॉर्मल प्राइस डिस्कवरी में रुकावट डालेगी और छोटी क्रिप्टोकरेंसीज़ में लिक्विडिटी गैप भी पैदा करेगी, जो सीधे US, जापान और फ़्रांस जैसे देशों के "ऑर्डरली, ट्रांसपेरेंट और लो-वोलैटिलिटी" पॉलिसी लक्ष्यों के साथ टकराव करेगी। इसलिए, वे लोकल एफ़िशिएंसी के लिए सिस्टमिक स्टेबिलिटी को छोड़ने के बजाय पूरी तरह बैन लगाना पसंद करते हैं।
संक्षेप में, MAM/PAMM "मैनेज्ड एसेट मैनेजमेंट" को एक सिंगल वेबपेज बटन में छोटा कर देता है, लेकिन रेगुलेटर्स और एंड-इन्वेस्टर्स को फ़िड्यूशरी ज़िम्मेदारी, क्रॉस-बॉर्डर पेनेट्रेशन और मार्केट इम्पैक्ट के ट्रिपल रिस्क के साथ छोड़ देता है। US, जापान और फ्रांस जैसे देशों के लिए, जो सख्त लाइसेंसिंग और बिहेवियरल रेगुलेशन लागू करते हैं, इसके होने की इजाज़त देने का मतलब है क्वालिफिकेशन, डिस्क्लोज़र, एनफोर्समेंट और क्रॉस-बॉर्डर कोऑपरेशन के मामले में एक साथ एक्स्ट्रा कॉस्ट उठाना, जबकि इसका फ़ायदा कुछ रिटेल क्लाइंट्स के लिए बैरियर कम करने तक ही सीमित है। ऑप्शन्स पर विचार करते हुए, रेगुलेटर्स ने मौजूदा एसेट मैनेजमेंट फ्रेमवर्क की इंटीग्रिटी और अथॉरिटी बनाए रखने के लिए इस मैकेनिज्म के कम्प्लायंस स्टेटस को सीधे मना करने का फैसला किया है, जो असल में "अनलाइसेंस्ड एसेट मैनेजमेंट—एग्रीगेटेड फंड्स—क्रॉस-बॉर्डर आर्बिट्रेज" के ग्रे इकोसिस्टम के लगातार फैलने को रोकता है।

MAM/PAMM मॉडल के ज़रिए स्विस नागरिकों को फॉरेन एक्सचेंज इन्वेस्टमेंट मैनेजमेंट सर्विसेज़ देने वाले नॉन-स्विस नागरिकों के लिए मुख्य कम्प्लायंस पॉइंट्स टू-वे फॉरेन एक्सचेंज इन्वेस्टमेंट के मामले में, नॉन-स्विस नागरिक MAM (मल्टी-अकाउंट मैनेजर) या PAMM (परसेंटेज एलोकेशन मैनेजमेंट मॉड्यूल) मॉडल का इस्तेमाल करके स्विस नागरिकों को इन्वेस्टमेंट मैनेजमेंट सर्विसेज़ दे सकते हैं। लेकिन, सबसे ज़रूरी शर्त है कि स्विस फाइनेंशियल रेगुलेशन का सख्ती से पालन किया जाए। ऐसी सर्विस देने के लिए कंप्लायंस सबसे ज़रूरी और ज़रूरी है, जिसे रेगुलेटरी फ्रेमवर्क, लाइसेंसिंग ज़रूरतों, कंप्लायंस के तरीकों और क्रॉस-बॉर्डर रेगुलेटरी कनेक्शन के नज़रिए से डिटेल में एनालाइज़ किया जा सकता है।

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स्विट्ज़रलैंड फ़ाइनेंशियल सर्विस सेक्टर के लिए कड़े रेगुलेटरी स्टैंडर्ड लागू करता है, खासकर एसेट मैनेजमेंट, इन्वेस्टमेंट सलाह और फ़ंड मैनेजमेंट सर्विस के लिए। इसने एक सिस्टमैटिक रेगुलेटरी फ़्रेमवर्क बनाया है, जिसमें ज़रूरी रेगुलेटरी ज़िम्मेदारियाँ मुख्य रूप से खास संस्थानों और खास रेगुलेशन द्वारा तय की गई हैं। स्विस फ़ाइनेंशियल मार्केट सुपरवाइज़री अथॉरिटी (FINMA), मुख्य रेगुलेटरी बॉडी के तौर पर, फ़ाइनेंशियल इंटरमीडियरीज़ को ऑथराइज़ और अप्रूव करने और उनके रोज़ाना सुपरविज़न के लिए ज़िम्मेदार है, जिससे यह फ़ाइनेंशियल सर्विस का कम्प्लायंस पक्का करने में एक अहम एंटिटी बन जाती है। इसके अलावा, फ़ाइनेंशियल सर्विस एक्ट (FINIG/FinSA) और फ़ाइनेंशियल इंस्टीट्यूशन एक्ट (FinIA), जो 2020 में लागू हुए, रेगुलेटरी बॉटम लाइन को और साफ़ करते हैं, जिसमें इन्वेस्टमेंट से जुड़ी सर्विस देने वाले किसी भी व्यक्ति या संस्थान को उससे जुड़ा रेगुलेटरी लाइसेंस लेना ज़रूरी है। यह प्रोविज़न MAM/PAMM मॉडल सहित इन्वेस्टमेंट मैनेजमेंट सर्विस के लिए एक बेसिक एंट्री थ्रेशहोल्ड तय करता है।
ऐसी सर्विस देने के लिए स्विस लाइसेंस ज़रूरी है या नहीं, इस बारे में मुख्य क्राइटेरिया सर्विस प्रोवाइडर की राष्ट्रीयता नहीं है, बल्कि सर्विस पाने वालों, सर्विस के नेचर, सर्विस के सिनेरियो और साथ देने वाली पार्टियों सहित कई पहलुओं पर पूरी तरह से विचार करना है। खास तौर पर, मुख्य क्राइटेरिया यह है कि क्या सर्विस सीधे स्विस मार्केट या स्विस क्लाइंट्स, जिसमें स्विस निवासी और नागरिक शामिल हैं, को टारगेट करती है। दूसरा, सर्विस का नेचर साफ तौर पर बताया जाना चाहिए। अगर दी जाने वाली MAM/PAMM सर्विस में "पोर्टफोलियो मैनेजमेंट" या "इन्वेस्टमेंट सलाह" जैसी मुख्य इन्वेस्टमेंट सर्विस शामिल हैं, तो आम तौर पर उससे जुड़ा रेगुलेटरी लाइसेंस ज़रूरी होता है। इसके अलावा, सर्विस प्रोवाइडर का स्विट्जरलैंड में कोई बिज़नेस लोकेशन है या नहीं, क्या वह अक्सर स्विस क्लाइंट्स को सर्विस प्रमोट करता है, और क्या वह ऑथराइज़्ड स्विस इंटरमीडियरीज़ (जैसे लाइसेंस्ड स्विस बैंक या एसेट मैनेजमेंट कंपनियाँ) के ज़रिए बिज़नेस करता है, ये सभी लाइसेंसिंग ज़रूरतों पर असर डालते हैं। इस बात पर ज़ोर देना ज़रूरी है कि अगर कोई गैर-स्विस नागरिक स्विट्जरलैंड के बाहर भी बिज़नेस करता है (जैसे कि साइप्रस, UK, या सिंगापुर जैसे अधिकार क्षेत्र में), अगर स्विस क्लाइंट्स को उनकी MAM/PAMM सर्विस में "एक्टिव सॉलिसिटेशन" शामिल है या वे रेगुलर, लगातार सर्विस रिलेशनशिप बनाते हैं, तो उनके FINMA रेगुलेटरी ज़रूरतों को ट्रिगर करने की बहुत ज़्यादा संभावना है और इसलिए उन्हें संबंधित कम्प्लायंस शर्तों को पूरा करना होगा।
गैर-स्विस नागरिकों के लिए ऐसी क्रॉस-बॉर्डर सर्विस देने के लिए तीन मुख्य कम्प्लायंस रास्ते हैं। लागू होने वाले सिनेरियो, लागू करने में आने वाली मुश्किलें और लागत रास्ते के आधार पर अलग-अलग होती हैं, और सही सॉल्यूशन असल बिज़नेस ज़रूरतों के आधार पर चुना जा सकता है। पहला रास्ता सीधे FINMA ऑथराइज़ेशन के लिए अप्लाई करना है। एक विदेशी व्यक्ति या संस्था के तौर पर, कोई भी लाइसेंस्ड एसेट मैनेजर बनने के लिए अप्लाई कर सकता है। हालांकि, इस रास्ते में लागू करने की ऊँची सीमाएँ हैं, जिसमें एक मुश्किल एप्लीकेशन प्रोसेस, लंबे अप्रूवल साइकिल, और कैपिटल एडिक्वेसी रेश्यो, प्रोफेशनल क्वालिफिकेशन, और एक मज़बूत एंटी-मनी लॉन्ड्रिंग (AML) इंटरनल कंट्रोल सिस्टम की सख्त ज़रूरतें शामिल हैं, जिसके कारण कुल कम्प्लायंस लागत बहुत ज़्यादा होती है। दूसरा रास्ता स्विस लाइसेंस्ड इंस्टीट्यूशन के साथ कोऑपरेट करना है। इसमें FINMA से पहले से ऑथराइज़्ड स्विस इंस्टीट्यूशन (जैसे कोई कमर्शियल बैंक या प्रोफेशनल एसेट मैनेजमेंट कंपनी) के साथ पार्टनरशिप करना शामिल है। स्विस लाइसेंस्ड इंस्टीट्यूशन लीगल सर्विस प्रोवाइडर के तौर पर काम करता है, जबकि जो स्विस नागरिक नहीं है, वह टेक्नोलॉजी सपोर्ट प्रोवाइडर या इन्वेस्टमेंट स्ट्रैटेजी प्रोवाइडर के तौर पर बिज़नेस में हिस्सा लेता है, और एक स्टैंडर्ड कम्प्लायंस कोऑपरेशन एग्रीमेंट पर साइन करता है जो दोनों पार्टियों के अधिकारों और जिम्मेदारियों को साफ तौर पर बताता है। यह रास्ता लागू करना आसान है क्योंकि इसमें सर्विस प्रोवाइडर को सीधे स्विस लाइसेंस के लिए अप्लाई करने की ज़रूरत नहीं होती है, जिससे यह बाहरी फंड मैनेजर द्वारा MAM/PAMM सिस्टम के ज़रिए स्विस क्लाइंट को सर्विस देते समय इस्तेमाल किया जाने वाला एक आम कम्प्लायंस मॉडल बन जाता है। तीसरा रास्ता सर्विस पाने वालों और सिनेरियो को सख्ती से लिमिट करता है, जिसका मतलब है स्विस क्लाइंट से एक्टिवली सर्विस नहीं मांगना, बल्कि सिर्फ़ तभी सर्विस देना जब अलग-अलग स्विस क्लाइंट सर्विस रिक्वेस्ट शुरू करें, और सभी सर्विस विदेश में पूरी की जाएं। इस तरह की सिचुएशन "रिवर्स सॉलिसिटेशन" के लिए रेगुलेटरी छूट के लिए क्वालिफाई कर सकती है। हालांकि, यह ध्यान रखना ज़रूरी है कि स्विट्जरलैंड में "रिवर्स सॉलिसिटेशन" छूट का स्कोप लगातार कम होता जा रहा है, और संबंधित क्राइटेरिया और भी सख्त होते जा रहे हैं। यह रास्ता अपनाने के लिए, छूट की शर्तों के गलत अंदाज़े की वजह से रेगुलेटरी रेड लाइन पार करने से बचने के लिए पहले से पूरी जांच के लिए एक प्रोफेशनल स्विस फाइनेंशियल कंप्लायंस एजेंसी को हायर करना ज़रूरी है।
क्रॉस-बॉर्डर सर्विस सिनेरियो में, अपने देश या इलाके के रेगुलेटरी लाइसेंस और स्विस रेगुलेटरी ज़रूरतों के बीच तालमेल पर भी ध्यान देना ज़रूरी है। अगर किसी सर्विस प्रोवाइडर का अधिकार क्षेत्र EU के मार्केट्स इन फाइनेंशियल इंस्ट्रूमेंट्स डायरेक्टिव II (MiFID II) द्वारा रेगुलेट किया जाता है, या उसके पास दूसरी इंटरनेशनल रेगुलेटरी बॉडी (जैसे UK फाइनेंशियल कंडक्ट अथॉरिटी (FCA) या साइप्रस सिक्योरिटीज एंड एक्सचेंज कमीशन (CySEC)) द्वारा जारी लाइसेंस है, तो ऐसे लाइसेंस को अपने आप स्विस रेगुलेटरी मान्यता नहीं मिलती है और इनका इस्तेमाल सीधे स्विट्जरलैंड के अंदर या स्विस क्लाइंट्स को MAM/PAMM सर्विस देने के लिए नहीं किया जा सकता है। यह रोक स्विट्जरलैंड और EU के बीच फाइनेंशियल रेगुलेशन के लिए पूरी तरह से आपसी मान्यता देने वाले सिस्टम की कमी की वजह से है। क्रॉस-बॉर्डर सर्विस प्रोवाइडर्स को अलग-अलग स्विस रेगुलेटरी ज़रूरतों को पूरा करना होगा और वे स्विस घरेलू रेगुलेशन से बचने के लिए दूसरे अधिकार क्षेत्रों से कम्प्लायंस क्वालिफिकेशन पर भरोसा नहीं कर सकते।
संक्षेप में, गैर-स्विस नागरिकों के लिए MAM/PAMM मॉडल का इस्तेमाल करके स्विस नागरिकों को फॉरेन एक्सचेंज इन्वेस्टमेंट मैनेजमेंट सर्विस देना कानूनी तौर पर मुमकिन है। ऐसी सर्विस देने के लिए राष्ट्रीयता कोई रुकावट नहीं है। मुख्य नतीजा यह है कि ऐसी सर्विस देने के लिए पूरा कम्प्लायंस ज़रूरी है। यह या तो सीधे FINMA से स्विस एसेट मैनेजमेंट लाइसेंस लेने के लिए संबंधित ऑथराइजेशन के लिए अप्लाई करके और उसे पाकर, या किसी लाइसेंस्ड कंपनी के साथ मिलकर किया जा सकता है। स्विस संस्था और बिज़नेस करने के लिए एक कम्प्लायंट स्विस एंटिटी का इस्तेमाल करना। आखिर में, क्रॉस-बॉर्डर सर्विस का कोर सर्विस प्रोवाइडर की नेशनलिटी में नहीं है, बल्कि इस बात में है कि क्या वह स्विट्जरलैंड की सख्त फाइनेंशियल रेगुलेटरी ज़रूरतों को पूरी तरह से पूरा कर सकता है। यह पक्का करना कि हर बिज़नेस FINMA, FinSA, और FinIA जैसे संबंधित रेगुलेटरी नियमों की खास ज़रूरतों का पालन करता है, बिज़नेस के कानूनी और कम्प्लायंट ऑपरेशन की गारंटी के लिए एक ज़रूरी शर्त है।

क्लियर ऑथराइज़ेशन पाथ, कम्प्लायंट कंपनी स्ट्रक्चर, पूरी पर्सनल क्वालिफिकेशन, ट्रेसेबल रिस्क कंट्रोल डिटेल्स, और बिना किसी गलती के लगातार ऑडिट।

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फॉरेक्स मार्जिन के टू-वे ट्रेडिंग सिनेरियो में, MAM और PAMM असल में "दूसरों की ओर से मैनेज करने" के लिए कलेक्टिव मैनेजमेंट टूल हैं। अगर विदेशी लोग स्विस क्लाइंट से फंड लेने के लिए इन दो तरीकों का इस्तेमाल करना चाहते हैं, तो उन्हें पहले "नेशनलिटी एक ओरिजिनल सिन है" की गहरी सोच को छोड़ना होगा—FINMA का फोकस पासपोर्ट कवर पर नहीं, बल्कि कमर्शियल सब्सटेंस पर है, कंट्रोल चेन, और लगातार कम्प्लायंस नोड्स। जो एसेट मैनेजर स्विस नहीं हैं, वे रेगुलेटरी डाइमेंशन को तोड़कर और उन्हें पूरे बिज़नेस प्रोसेस में शामिल करके लीगल ऑपरेटिंग लाइसेंस पा सकते हैं। हालांकि, इसके लिए स्विस एसेट मैनेजमेंट स्टैंडर्ड्स को अपने ऑपरेटिंग सिस्टम में पूरी तरह से कॉपी करना होगा; ऐसा न करने पर पूरा सिस्टम बेअसर हो जाता है।
पहला कदम ऑथराइज़ेशन पाथ को सिक्योर करना है। कोई भी एक्टिविटी जिसका मकसद प्रॉफिट के लिए स्विस क्लाइंट्स से फंड इकट्ठा करना और इन्वेस्टमेंट में अपनी समझ का इस्तेमाल करना है, उसे "एसेट मैनेजमेंट" के तहत कैटेगरी में रखा जाएगा, जिससे फाइनेंशियल इंस्टीट्यूशंस एक्ट के आर्टिकल 3, पैराग्राफ b की लाइसेंसिंग ज़रूरतें लागू होंगी। अगर कोई विदेशी एंटिटी सिर्फ़ वेबसाइट, ईमेल या टेलीफोन के ज़रिए स्विस क्लाइंट्स तक "प्रोएक्टिवली" पहुँचती है, तो यह क्रॉस-बॉर्डर सर्विस मानी जाएगी। लोकल लेवल पर फिजिकल ऑफिस किराए पर लिए बिना भी, उसे FINMA से "क्रॉस-बॉर्डर पोर्टफोलियो मैनेजर लाइसेंस" के लिए अप्लाई करना होगा। बिज़नेस प्लान, रिस्क कंट्रोल मैनुअल और कैपिटल वेरिफिकेशन रिपोर्ट के अलावा, अप्रूवल मटीरियल में "स्विस टचपॉइंट डिस्क्रिप्शन" भी शामिल होना चाहिए—जिसमें क्लाइंट सोर्स, मार्केटिंग स्क्रिप्ट, सर्वर लोकेशन और ऑर्डर एग्जीक्यूशन की डिटेल हो। यह साबित करने का रास्ता कि विदेश में होने के बावजूद, स्विस रेगुलेटर्स की जांच के दायरे में रिस्क बने हुए हैं। अगर मैनेजमेंट स्केल CHF 5 मिलियन से ज़्यादा है या स्विट्जरलैंड में लंबे समय तक स्टाफ रखने का प्लान है, तो "रिप्रेजेंटेटिव ऑफिस" या "ब्रांच ऑफिस" मॉडल में अपग्रेड करना ज़रूरी है, क्लाइंट कॉन्ट्रैक्ट पर बात करने से पहले इंस्टीट्यूशनल लाइसेंस लेना होगा, नहीं तो इसे बिना लाइसेंस वाला परमानेंट एस्टैब्लिशमेंट माना जाएगा और ज़रूरी डीरजिस्ट्रेशन और फाइन का सामना करना पड़ेगा।
दूसरा स्टेप "कंपनी स्ट्रक्चर" को स्विस स्टैंडर्ड्स के हिसाब से बनाना है। ज़्यादातर नई बनी एंटिटीज़ एक लिमिटेड लायबिलिटी कंपनी (GmbH) या एक जॉइंट-स्टॉक कंपनी (AG) को व्हीकल के तौर पर चुनती हैं। रजिस्टर्ड कैपिटल तो बस एंट्री की ज़रूरत है—GmbH के लिए कम से कम CHF 20,000 पेड अप होना चाहिए, जबकि AG के लिए कम से कम CHF 100,000 की ज़रूरत होती है, जिसमें से CHF 50,000 पेड अप होना चाहिए। बोर्ड ऑफ़ डायरेक्टर्स का "ज्योग्राफिकल कंपोज़िशन" ज़्यादा ज़रूरी है: अगर तीन से कम डायरेक्टर हैं, तो कम से कम एक स्विस होना चाहिए। या EU का नागरिक हो और स्विट्जरलैंड में रहता हो; अगर तीन से ज़्यादा हैं, तो स्विस डायरेक्टर्स को मेजॉरिटी बनानी होगी। यह "लोकल डायरेक्टर" कोई नाम का हेड नहीं है; FINMA ड्यू डिलिजेंस के दौरान वेरिफ़ाई करेगा कि क्या वे सच में एंटी-मनी लॉन्ड्रिंग कमेटी, इन्वेस्टमेंट कमेटी और क्लाइंट एक्सेस मीटिंग्स में हिस्सा लेते हैं, और वीटो करने का अधिकार रखता है। इस बीच, कंपनियों को FINMA के साथ रजिस्टर्ड एक कंप्लायंस ऑफिसर (CO) और एक एंटी-मनी लॉन्ड्रिंग ऑफिसर (AMLO) रखना होगा। ये दोनों पद एक साथ नहीं हो सकते, और दोनों को पिछले दस सालों से कोई क्रिमिनल रिकॉर्ड न होने का सबूत, प्रोफेशनल लायबिलिटी इंश्योरेंस, और हर साल कम से कम 40 घंटे की लगातार ट्रेनिंग जमा करनी होगी। इन क्वालिफिकेशन्स की कोई भी कमी सालाना ऑडिट रिपोर्ट में लाल रंग से हाईलाइट की जाएगी, जिससे बाद में ऑन-साइट इंस्पेक्शन शुरू हो जाएंगे।
तीसरे स्टेप में "इंडिविजुअल लाइसेंस" और "इंस्टीट्यूशनल लाइसेंस" का डुअल-ट्रैक सिस्टम शामिल है। भले ही कंपनी के पास लाइसेंस हो, अगर इन्वेस्टमेंट ऑथराइज़ेशन, ऑर्डर प्लेसमेंट इंस्ट्रक्शन्स, या एलोकेशन लेटर पर साइन करने वाले व्यक्ति के पास "रजिस्टर्ड एसेट मैनेजर" का स्टेटस नहीं है, तो भी FINMA क्लासिफ़ाई कर सकता है। इसे "बिना लाइसेंस वाला इंडिविजुअल बिज़नेस ऑपरेशन" के तौर पर बताया गया है। एप्लिकेंट्स को स्विस सिक्योरिटीज़ इंस्टीट्यूट (SBI) या इसके बराबर का एग्जाम पास करना होगा, जिसमें पोर्टफोलियो थ्योरी, बिहेवियरल फाइनेंस, स्विस क्लाइंट सूटेबिलिटी सिस्टम और मनी लॉन्ड्रिंग केस एनालिसिस शामिल हैं। एग्जाम पास करने के बाद, वे सेल्फ-रेगुलेटरी ऑर्गनाइज़ेशन (SRO) में मेंबरशिप के लिए अप्लाई कर सकते हैं। अभी, FINMA से मान्यता प्राप्त SRO में ARIF, VQF और OARG शामिल हैं, जिसमें ARIF फ्रेंच बोलने वाले इलाकों के मैनेजरों के लिए ज़्यादा बेहतर है। एजुकेशन, काम के अनुभव और रिकमेंडेशन लेटर के अलावा, मेंबरशिप एप्लीकेशन मटीरियल में एक "कॉन्फ्लिक्ट ऑफ़ इंटरेस्ट मैप" होना चाहिए, जिसमें प्रोप्राइटरी ट्रेडिंग, एक्सटर्नल कॉपी ट्रेडिंग और कमीशन शेयरिंग जैसे सभी संभावित कॉन्फ्लिक्ट ऑफ़ इंटरेस्ट पॉइंट्स के साथ-साथ संबंधित फ़ायरवॉल उपाय भी मार्क किए गए हों। जब क्लाइंट कॉन्ट्रैक्ट में इंडिविजुअल मेंबर नंबर और कंपनी लाइसेंस नंबर साथ-साथ दिखाई देते हैं, तभी सर्विस को "पूरी तरह से कम्प्लायंट" माना जाता है।
चौथा स्टेप ऑपरेशनल एंड में एंटी-मनी लॉन्ड्रिंग, इन्वेस्टर प्रोटेक्शन और क्रॉस-बॉर्डर डेटा प्रोटेक्शन की तीन रेड लाइन्स को एम्बेड करना है। स्विस एंटी-मनी लॉन्ड्रिंग रेगुलेशन के लेटेस्ट रिवाइज्ड वर्शन में शामिल हैं फॉरेन एक्सचेंज लेवरेज्ड ट्रेडिंग "हाई-रिस्क प्रोडक्ट" लिस्ट में है। क्लाइंट्स के फंड जमा करने से पहले, उन्हें तीन चेक पूरे करने होंगे: वीडियो KYC, बेनिफिशियरी आइडेंटिफिकेशन, और पैसे के सोर्स पर ड्यू डिलिजेंस। अगर कोई चेक मिसिंग है, तो बाद में प्रॉफिट शेयरिंग को "सस्पिशियस ट्रांजैक्शन" माना जाता है, और बैंक को फंड फ्रीज करने और MROS को रिपोर्ट करने का अधिकार है। PAMM परसेंटेज एलोकेशन मॉडल का इस्तेमाल करने वालों के लिए, एलोकेशन डेट (आमतौर पर वीकली या मंथली) पर सभी इन्वेस्टर्स को एक "ऑडिटेबल अकाउंट स्टेटमेंट" भेजा जाना चाहिए। अकाउंट स्टेटमेंट फॉर्मेट को "कलेक्टिव इन्वेस्टमेंट स्कीम डिस्क्लोजर गाइडलाइंस" के एनेक्सर 3 के अनुसार होना चाहिए, जिसमें हर ट्रांजैक्शन नंबर, स्प्रेड कॉस्ट, ओवरनाइट इंटरेस्ट, स्लिपेज कम्पनसेशन, और परफॉर्मेंस बोनस कैलकुलेशन फॉर्मूला शामिल है। इन्वेस्टर्स को 24 घंटे के अंदर रिव्यू रिक्वेस्ट करने का अधिकार है, और मैनेजर को 48 घंटे के अंदर ओरिजिनल MT4/MT5 सर्वर लॉग या FIX मैसेज देने होंगे। अगर MAM सब-अकाउंट मॉडल का इस्तेमाल किया जाता है, तो हर सब-अकाउंट को बैंक ट्रस्ट अकाउंट में मेन अकाउंट से अलग से अलग किया जाना चाहिए, और एक "प्रोविजनल एक्सपोजर वॉर्निंग" भेजी जानी चाहिए। कस्टोडियन बैंक को रोज़ाना। एक बार मार्जिन रेश्यो 70% से ज़्यादा हो जाने पर, बैंक लिक्विडेशन के लिए मजबूर कर सकता है और FINMA को बता सकता है।
पांचवां स्टेप रेगुलेटरी "पोस्ट-इवैल्यूएशन" है। लाइसेंस्ड इंस्टीट्यूशन को हर साल डुअल ऑडिट से गुज़रना होगा: पहला, एक रूटीन फाइनेंशियल ऑडिट, जो FINMA-डिज़ाइन की गई लिस्ट में "बिग 4" फर्म या उसके बराबर की फर्म करती है; दूसरा, एक स्पेशल कंप्लायंस ऑडिट, जिसमें इस बात पर फोकस किया जाता है कि कस्टमर क्लासिफिकेशन सही है या नहीं, क्या लेवरेज रेश्यो लिमिट से ज़्यादा हैं, और क्या मार्केटिंग मटीरियल बढ़ा-चढ़ाकर बताए गए हैं। ऑडिट रिपोर्ट में लिस्टेड किसी भी "एक्सेप्शन" को ठीक किया जाना चाहिए और 30 दिनों के अंदर जवाब देना होगा। अगर लगातार दो साल तक ऐसी ही कमियां होती हैं, तो FINMA "लाइसेंस डाउनग्रेड" प्रोसेस शुरू कर सकता है, जिससे क्रॉस-बॉर्डर मैनेजर को "एन्हांस्ड सुपरविज़न लिस्ट" में डाल दिया जाएगा। इस मामले में, हर तीन महीने में एक्स्ट्रा रिपोर्ट की ज़रूरत होगी, साथ ही 20% से ज़्यादा का रेगुलेटरी सरचार्ज भी लगेगा। बार-बार वायलेशन होने पर, FINMA को लाइसेंस सीधे कैंसल करने और तीन साल के लिए अपनी वेबसाइट पर कैंसलेशन पब्लिश करने का अधिकार है, इस दौरान दोबारा अप्लाई करना होगा। मना है।
इसलिए, जो लोग स्विस नहीं हैं, वे MAM या PAMM तरीकों से स्विस क्लाइंट्स को फॉरेन एक्सचेंज एसेट मैनेजमेंट सर्विस दे सकते हैं, लेकिन पूरा बिज़नेस प्रोसेस "स्विस-इज़्ड" होना चाहिए: एक साफ़ ऑथराइज़ेशन पाथ, एक कम्प्लायंट कंपनी स्ट्रक्चर, पूरी पर्सनल क्वालिफिकेशन, ट्रेस किए जा सकने वाले रिस्क कंट्रोल डिटेल्स, और बिना किसी गलती के लगातार ऑडिट। किसी भी लिंक में कोई भी गैप, चाहे नेशनलिटी कुछ भी हो या विदेशी रेगुलेटरी लाइसेंस कितने भी हों, स्विट्जरलैंड में "अनलाइसेंस्ड ऑपरेशन" माना जाएगा, जिसके लिए सिविल डैमेज, एडमिनिस्ट्रेटिव फाइन और यहां तक ​​कि क्रिमिनल लायबिलिटी भी हो सकती है। ऊपर बताई गई ज़रूरतों को 200 से ज़्यादा एक्शनेबल चेकपॉइंट्स में बांटना और उन्हें एक-एक करके लागू करना ही बिज़नेस को कानूनी तौर पर चलाने का एकमात्र शॉर्टकट है।

टू-वे फॉरेक्स ट्रेडिंग के फील्ड में, हर ट्रेडर को एक मुख्य सवाल का सामना करना पड़ता है: क्या फॉरेक्स ट्रेडिंग में हिस्सा लेने का शुरुआती मोटिवेशन सिर्फ़ आगे बढ़ना है प्रॉफ़िट, या इसे एक अच्छा करियर और सच्ची दिलचस्पी के तौर पर देखा जाता है?

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शुरुआती मोटिवेशन में यह फ़र्क न सिर्फ़ ट्रेडिंग की सोच में बहुत बड़ा फ़र्क डालता है, बल्कि ट्रेडिंग प्रोसेस और उसके नतीजे के बारे में उनके अनुभव और सोच पर भी बुनियादी तौर पर असर डालता है।
अगर किसी ट्रेडर का एकमात्र लक्ष्य प्रॉफ़िट है, तो उनकी ट्रेडिंग यात्रा अक्सर एक भारी साइकोलॉजिकल बोझ के साथ होती है, जिससे मुश्किल, कठिनाई और दुख का ज़्यादा रिस्क हो सकता है। ऐसा इसलिए है क्योंकि प्रॉफ़िट टारगेट ट्रेडर्स को शॉर्ट-टर्म नतीजों पर ज़्यादा फ़ोकस करने पर मजबूर करते हैं, और हर उतार-चढ़ाव से इमोशनल उतार-चढ़ाव हो सकते हैं, जिससे ट्रेडिंग खुद एक पैसिव, काम जैसी एक्टिविटी बन जाती है। इसके उलट, अगर ट्रेडर्स फ़ॉरेक्स ट्रेडिंग को करियर और शौक का कॉम्बिनेशन मानते हैं, तो ट्रेडिंग प्रोसेस पूरी तरह से अलग हो जाता है। ट्रेडिंग अब सिर्फ़ प्रॉफ़िट कमाने के बारे में नहीं है, बल्कि यह खुद को बेहतर बनाने और वैल्यू पाने का एक प्रोसेस है। कुल मिलाकर अनुभव ज़्यादा आरामदायक और शांत होता है, और ट्रेडर्स गहरी स्टडी और लगातार सुधार में खुशी और संतुष्टि भी पा सकते हैं।
ट्रेडिंग रिस्क का सामना करते समय सोच में यह फ़र्क और भी साफ़ हो जाता है, खास तौर पर बड़े नुकसान। जो ट्रेडर सिर्फ़ प्रॉफ़िट पर ध्यान देते हैं, वे अक्सर बड़े नुकसान को एक बहुत बड़ी मुसीबत समझते हैं, और खुद को दोष देने और चिंता जैसी नेगेटिव भावनाओं में पड़ जाते हैं। वे नुकसान के पीछे के कारणों को सही तरीके से समझने में मुश्किल महसूस करते हैं और उबरने की जल्दी में और भी गलत ट्रेडिंग फ़ैसले ले सकते हैं। हालांकि, जो ट्रेडर ट्रेडिंग को करियर और शौक मानते हैं, वे उन्हीं बड़े नुकसानों को ज़्यादा प्रोएक्टिव और समझदारी भरे नज़रिए से देखते हैं। वे नुकसान को फ़ाइनेंशियल रिस्क मैनेजमेंट का एक महंगा सबक मानते हैं, और उनसे कीमती ट्रेडिंग अनुभव लेने, अपने ट्रेडिंग सिस्टम की कमज़ोरियों को पहचानने और आखिर में अपनी ट्रेडिंग स्किल्स को दोहराने और अपग्रेड करने पर ध्यान देते हैं।
असल में, चाहे प्रॉफ़िट से चलने वाले हों या इंटरेस्ट से, ट्रेडर्स को एक ही मार्केट के माहौल, ट्रेडिंग के नियमों और रिस्क का सामना करना पड़ता है; मुख्य अंतर सिर्फ़ उनके नज़रिए में होता है। फ़र्क असल में पैसिव रिस्पॉन्स बनाम प्रोएक्टिव कंट्रोल की सोच में है। यह कॉग्निटिव फ़र्क सिर्फ़ फ़ॉरेक्स ट्रेडिंग फ़ील्ड तक ही सीमित नहीं है; यह असल ज़िंदगी और दूसरे प्रोफ़ेशनल सिनेरियो में भी आम है। उदाहरण के लिए प्रोग्रामर के काम के सिनेरियो को ही लें। एक जैसे कोडिंग या सॉल्यूशन डिज़ाइन टास्क का सामना करते समय, आम प्रोग्रामर की सोच अक्सर पैसिव एक्सेप्टेंस की होती है—"यह बॉस का दिया हुआ काम है; मैं कंपनी के रिसोर्स का इस्तेमाल करके काम पूरा करूँगा और साथ ही अपनी स्किल्स को भी बेहतर करूँगा।" इस सोच के साथ, काम गुज़ारा करने का एक ज़रिया बन जाता है, जिससे कामयाबी की गहरी भावना पाना मुश्किल हो जाता है। हालाँकि, इंडस्ट्री के अनुभवी एक्सपर्ट टास्क को प्रोएक्टिव, खोजी सोच से देखते हैं। उनका मानना ​​है, "यह प्रोजेक्ट बहुत चैलेंजिंग है, जो मेरे नए सीखे हुए आर्किटेक्चर की स्टेबिलिटी और फ़िज़िबिलिटी को वेरिफ़ाई करने के लिए एकदम सही है," काम को अपनी काबिलियत को प्रोएक्टिव तरीके से बेहतर बनाने और मुश्किलों को पार करते हुए सेल्फ़-वर्थ में सफलता पाने का ज़रिया बनाता है।
कैदियों और अकेलेपन में रहने वाले तपस्वी साधुओं के बीच एक ज़्यादा समझदारी वाली तुलना हो सकती है। अगर हम उन्हें एक ही कॉन्टेक्स्ट में देखें, तो हमें एक अजीब सी लेकिन बहुत मतलब वाली बात पता चलती है: वे दोनों सबसे सादा शाकाहारी खाना खाते हैं और कुछ ही स्क्वायर मीटर की तंग जगहों में रहते हैं; बिहेवियर के नज़रिए से, दोनों "आइसोलेशन" की हालत में हैं। मुख्य अंतर इस हालत पर कंट्रोल में है—एक कैदी की कैद पैसिव होती है, बाहरी ताकतों द्वारा लगाई गई एक रोक और सज़ा; जबकि एक तपस्वी का रिट्रीट एक्टिव होता है, स्पिरिचुअल प्रैक्टिस का एक खुद चुना हुआ तरीका जिसका मकसद अंदरूनी क्लैरिटी और स्पिरिचुअल ऊंचाई पाना होता है। यह अंतर बिहेवियर के मतलब और अनुभव में प्रोएक्टिव कॉग्निशन की अहम भूमिका को ठीक से दिखाता है।
फॉरेक्स ट्रेडिंग के सार पर लौटते हुए, अगर ट्रेडर्स ट्रेडिंग में हिस्सा लेने के अपने शुरुआती मोटिवेशन को साफ तौर पर साफ कर सकें, यह तय कर सकें कि वे पैसिवली प्रॉफिट कमा रहे हैं या एक्टिवली अपने करियर और इंटरेस्ट को आगे बढ़ा रहे हैं, और प्रोएक्टिव और पैसिव कॉग्निशन के बीच मुख्य अंतर को सही मायने में समझ सकें और उसे स्थापित कर सकें, तो उन्होंने असल में मैच्योर ट्रेडिंग की चाबी ढूंढ ली है, और स्टेबल और सस्टेनेबल ट्रेडिंग में सफलता पाना अब दूर नहीं होगा।

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